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大債危機:橋水基金應對債務危機的原則

大債危機:橋水基金應對債務危機的原則

作者: 瑞.達利歐
出版社: 商業周刊
出版日期: 2019/06/05
ISBN-13: 9789867778666
書店 1







內容描述


橋水基金創始人、《原則》作者瑞·達利歐新作
2008金融危機十週年總結,嘆為觀止的世紀經典
解開100年來、48國債務危機密碼
金融業者、投資人必讀經典
全書彩色印刷、圖表清晰好讀
 
  「我希望藉由本書降低未來再次發生債務危機的可能性,
  同時讓世人了解如何更善加管理這類危機。」──瑞‧達利歐

  逢2008年金融危機十週年之際,橋水基金創辦人、全世界頂尖投資家瑞‧達利歐公開了他應對債務危機的獨特「模型」,以及危機處理的原則。當其他人卻在艱困中求存時,這些原則讓橋水避險基金能夠預測事態發展、安然渡過危機。

  正如達利歐在暢銷冠軍之作《原則:生活與工作》中所說,他認為大多數事情都是一再反覆發生,透過研究其中規律,可以理解背後的因果關係,制訂妥善處理的原則。在本書中,他為大債危機建構出觀測、處理的原則,並分享他的模型,希望藉此減少發生危機重大債務的機率,並有助於在未來更能管理危機。

  本書分為三部分。第一部分:典型的大型債務週期(解釋「模型」);第二部分:三個詳細的個案研究,深入探討了1920年代的德國威瑪共和、1930年代的大蕭條以及2008年金融危機;第三部分:48個歷史個案研究概覽(彙編過去百年來最嚴重債務危機的圖表和概述)。

  身為成功駕馭危機的極少數投資專家,達利歐提供了獨特的視角:無論投資者、政策制訂者,還是對大債危機有興趣的讀者,本書將助您以嶄新的眼光了解經濟和市場。

本書特色

  1.華爾街投資教父的「大債危機應對原則」,等了10年終於公開!
  橋水基金創辦人、《原則》作者瑞·達利歐曾成功預測多場危機(2008年金融危機、2010年歐債危機)。他首度公開多年市場實作經驗、日常觀測原則、危機應對建議,這樣一位世界頂尖投資家的私房觀點,所有投資人都萬分好奇、期待學習。

  2. 投資人最好奇:橋水基金在危機中逆勢獲利的秘密!
  瑞·達利歐創建了債務危機分析模型,基於這套模型所得出的準確預測,幫助橋水成功度過數次金融危機,屹立不搖甚至逆勢獲利,其對市場預測之準確甚至超過官方機構及眾多經濟學家,在投資界備受尊崇。想理解全球經濟與金融市場、想應對可能到來的經濟危機、想在危機中找機會的投資人,本書必讀。

  3. 由橋水獨特的總體經濟觀點描繪的大債百年史,彌足珍貴
  達利歐深入研究百年來經濟和市場的發展,由總體經濟切入、輔以翔實的統計數據及媒體報導,深入分析一個個案例,為讀者畫出一幅幅大債週期的生動圖像。這是一本既開世人眼界、又提醒世人戒鑑的奇書。

專業推薦

  班‧柏南奇(前美國聯準會主席)
  漢克‧鮑爾森(前美國財政部部長)
  提姆‧蓋特納(前美國財政部部長)
  勞倫斯‧桑莫斯(前美國財政部部長)
  鄭貞茂(國發會副主委)
  梁國源(元大寶華綜合經濟研究院董事長、國立清華大學科技管理學院榮譽教授)
  王伯達(財經自媒體《王伯達觀點》)
  安納金(財經作家)
  雷浩斯(價值投資者、財經作家)
  財報狗(台灣最大的基本面資訊平台與社群)

  「達利歐卓越的研究提供了思考債務危機和政策應對的創新方式。」──班·柏南奇,前美國聯準會主席

  「對於想要預防或安度下一次金融危機的人來說,達利歐的書必讀。」-──勞倫斯·桑莫斯,前美國財政部部長

  「來自全球頂尖投資家的偉大傑作,達利歐畢生致力於了解市場,他在2008年金融危機的表現,證明他對市場理解獨到。」──漢克·鮑爾森,前美國財政部部長

  「一部金融危機歷史的傑出作品,內容包含2008年的毀滅性危機;書中有一套非常有價值的分析架構,用以理解為什麼金融體系的引擎有時會熄火,以及央行和政府應採取何種政策行動來解決系統性金融危機。本書應該成為未來決策者的手冊,對該做什麼、不做什麼提供務實指導。」──提姆‧蓋特納,前美國財政部部長

  「達利歐以金融業者的視角與成功的實戰經驗,深入淺出地解析過往債務危機案例,對學者專家、金融從業人員及一般投資大眾而言,實乃思索當前全球經濟與金融市場情勢變化與因應策略的必備工具。」──梁國源,元大寶華綜合經濟研究院董事長、國立清華大學科技管理學院榮譽教授

  「投資人如果要研究金融市場的變化,了解這些危機的來龍去脈,避開未來可能產生的金融危機,或在危機中尋找未來的機會,本書將可提供一定的解答。」──鄭貞茂,國家發展委員會副主任委員

  「透過此書,讓我們可以輕鬆獲得他的經驗,省去了面對一次又一次債務危機的煎熬,可說是與達利歐同處這世代的投資圈裡最幸福的相遇了!」──安納金,《一個投機者的告白實戰書》、《高手的養成》、《散戶的50道難題》等暢銷書作者

  「讀第一遍《大債危機》,能讓你避免犯下致命錯誤;讀第二遍,能讓你看懂債務週期;讀第三遍,能讓你曉得如何做出更明智的投資或政策決策,以因應多變的未來。」──財報狗,台灣最大的基本面資訊平台與社群

  「瑞・達利歐是一個非常棒的老師,如果想了解債務循環和經濟運作,沒有一本書是比這本更好的課本,也沒有一個老師能教得比他更好。」──雷浩斯,價值投資者、財經作家


目錄大綱


前言

【第一部】典型的大債危機
第1章:典型的大型債務週期
我對信用與債務的個人看法
典型長期/大型債務週期的發展模式
我們對週期的觀察
第2章:典型通貨緊縮型債務週期的各個階段
週期的初始階段
泡沫
峰頂
「蕭條」
「美好的去槓桿化歷程」
力有未逮的推繩階段
正常化
第3章:通貨膨脹型蕭條與通貨危機
第4章:典型通貨膨脹型債務危機的各個階段
週期的初始階段
泡沫
峰頂與通貨捍衛階段
蕭條(通常已棄守通貨捍衛政策)
正常化
第5章:從較短暫的通貨膨脹型蕭條轉為超級通貨膨脹的惡性循環
第6章:戰爭經濟體
第7章:結論

【第二部】詳細的個案研究
第8章:德國的債務危機及超級通貨膨脹(1918年至1924年)
1914年7月至1918年11月:第一次世界大戰
1918年11月至1920年3月:凡爾賽條約與第一波通貨膨脹
1920年3月至1921年5月:相對穩定期
1921年5月:倫敦最後通牒
1921年6月至1921年12月:逐漸成形的通貨膨脹惡性循環
1922年1月至1922年5月:協商賠款之延期償付權
1922年6月至1922年12月:超級通貨膨脹展開
1923年1月至1923年8月:魯爾區遭佔領與通貨膨脹的末期
1923年年底至1924年:終結超級通貨膨脹
引用的研究報告
附註
第9章:美國的債務危機與調整(1928年至1937年)
1927年至1929年:泡沫
1929年年底:股票峰頂與崩盤走勢
1930年至1932年:經濟蕭條
1933年至1937年:美好的去槓桿化歷程
1936年至1938年:緊縮政策引發經濟衰退
引用的研究報告
附註
第10章:美國的債務危機與調整(2007年至2011年)
2004年至2006年:泡沫的興起
2007年:峰頂
2008年:蕭條
2008年9月:崩盤
2009年:由「險惡」的去槓桿化歷程轉變為「美好」的去槓桿化歷程
2009年6月至12月:美好的去槓桿化歷程展開
2010年至2011年年中
引用的研究報告
附註

【第三部】48個個案研究概覽
重要經濟用語詞彙表
第11章:48個債務危機
主要的本國通貨債務危機(通常造成通貨緊縮型去槓桿化歷程)
美國-1929年
英國-1929年
日本-1929年
法國-1929年
英國-1943年
美國-1945年
挪威-1990年
芬蘭-1991年
瑞典-1991年
日本-1991年
美國-2007年
奧地利-2008年
德國-2008年
希臘-2008年
匈牙利-2008年
愛爾蘭-2008年
義大利-2008年
荷蘭-2008年
葡萄牙-2008年
西班牙-2008年
英國-2008年
非本國通貨債務危機(通常造成通貨膨脹型去槓桿化歷程)
德國-1918年
阿根廷-1980年
巴西-1980年
智利-1981年
墨西哥-1981年
秘魯-1982年
菲律賓-1983年
馬來西亞-1984年
秘魯-1987年
阿根廷-1989年
巴西-1990年
土耳其-1993年
墨西哥-1994年
保加利亞-1995年
泰國-1996年
印尼-1997年
韓國-1997年
馬來西亞-1997年
菲律賓-1997年
俄羅斯-1997年
柬埔寨-1998年
厄瓜多-1998年
土耳其-2000年
阿根廷-2001年
冰島-2008年
俄羅斯-2008年
俄羅斯-2014年

附錄:宏觀審慎政策
在採用宏觀審慎政策時應考慮的疑問
美國宏觀審慎政策的一些歷史個案
附註


作者介紹


作者簡介

瑞.達利歐Ray Dalio

  瑞‧達利歐是橋水避險基金的創辦人。他出身於紐約長島的普通中產家庭,自1975年白手起家在紐約兩房公寓創辦橋水以來,已成為全球規模最大避險基金。獲《財星》雜誌評選為全美最重要私人公司第五名。由於他獨特的創新精神,《CIO》雜誌更稱他「投資界的史帝夫.賈伯斯」,並被《時代週刊》評選為世界百大影響力人物。

  過去三十年以來,達利歐總結自己40多年經歷與心得原則所撰寫的《原則:生活與工作》榮登《紐約時報》暢銷榜、美國亞馬遜年度商管書冠軍。 

譯者簡介

陳儀

  目前為專業投資公司的投資部主管,曾任投信基金經理人及專業投顧研究主管,實務經驗豐富。譯作有《掌握市場週期》等,譯著甚豐。






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