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【備註：以下內容漲跌幅均以相對應ETF、股票做計算】
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今天是6月4號星期天，
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過去一周，市場焦點主要放在 [1] 美國債務上限在國會的表決進展，以及 [2] 美國聯準會官員開始釋出鴿派訊息，而對於美債利率和美國經濟前景的重新評估。根據FED亞特蘭大分行截至6/1為止的經濟成長率預估模型(GDPNow)顯示，第二季美國GDP季增率從前一周(5/26)的1.9%上修到2.0%，同時通膨率(PCE)從2.3%下修到1.8%，從這角度來看，經濟增速加快、通膨回落，確實是景氣好轉的一部份跡象。
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另一方面，FED克里夫蘭分行的通膨預估模型(Inflation Nowcasting)顯示，6月份廣義CPI月增率可能從上個月的0.19%上升到0.26%，等同年化大約3.12%的水準；核心CPI則是從0.45%下降到0.43%，年化之後大約5.16%。這部分不排除是因為油價從5月底的每桶68.09美元跳升到目前(6/2)是71.74美元，使得廣義CPI在能源價格可能反彈的預估之下呈現上升情形。後續觀察周日(6/4)舉行的OPEC+會議，沙烏地阿拉伯是否真的要讓油價空軍付出慘痛代價，宣布進一步擴大減產。
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回歸到美股指數(ETF)表現上，
過去一周，美國國會終於順利通過暫停債務上限的法案，同時FED副主席兼理事傑佛遜(Philip Jefferson)以及費城分行行長哈克(Patrick Harker)都表態支持在6月份FOMC會議上維持利率不變，加長對於升息之後的經濟數據變化的觀察時間。鴿派發言也讓先前市場對於勞動市場持續緊張的顧慮明顯減少，美債利率持續降溫，使得過去一周呈現股債雙漲的情況。
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其中，費半(+5.30%)持續領漲，但是緊追在後的則是羅素2000(+4.51%)、然後才是那指(+4.39%)。至於標普(+3.20%)雖然一周上漲超過3%，但是仍然落後MSCI中國(+3.71%)以及標普價值股(+3.37%)表現。從這邊可以開始觀察到，不僅是中小型股開始有補漲情況，隨著FED開始轉向鴿派，連價值股都開始被市場重新關注、而成長股反而因為先前已經上漲而有相對被調節的跡象。
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橫向比較部分，MSCI歐洲(+1.16%)恐怕是過去一周表現最差的區域，不排除同樣受到市場逢高調節。至於很常被媒體提到的中國金龍指數(+6.26%)──追蹤中國ADR表現，過去一周漲幅甚至比費半還強，同樣透露出市場開始抄底的情況。從這樣的發展情況來看，市場情緒面是不是來到了極度貪婪(Extreme greed)的階段呢？
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根據CNN的恐懼貪婪指標顯示，目前(6/2)還是在貪婪(Greed)的狀態、並沒有升級到極度貪婪的階段。但是從價格強度(STOCK PRICE STRENGTH)、選擇權Put-Call Ratio(PUT AND CALL OPTIONS)和VIX指數來看，都顯示目前情況和去年8月中旬相當接近。
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後續，美股是不是會和去年8月中旬之後出現一段超過15%的修正？以及投資人現在該不該拿去年8月的行情當作參考？都歡迎大家先到我的臉書粉專看一下線圖之後，在下方留言發表意見！
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在利率的部分，10年期美國公債利率從前一周(5/26)的3.81%降低到目前(6/2)的3.69%、下跌12個基點。2年期美國公債利率則是從前一周(5/26)的4.57%降低到目前(6/2)的4.50%，下跌7個基點。
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信用利差部分，美國非投資等級債券的信用利差從前一周(5/26)的4.53%上升12個基點、來到目前(6/1)的4.65%；美國投資等級債券的信用利差則是從前一周(5/26)的1.74%上升2個基點、來到目前(6/1)的1.76%。
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在債券型ETF的表現上，過去一周：
美國投資等級債券ETF(LQD)上漲1.22%
美國非投資等級債ETF(HYG)上漲1.37%
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至於目前市場對於FED未來的升息預期，CME的FedWatch工具顯示，預估6月份升息一碼的機率從一周前(5/26)的64.2%驟降到目前(6/2)的25.3%。而目前市場預估7月份可能升息一碼、機率53.5%。首次降息的預估時間從年底進一步退遲到明年1月，顯示市場共識逐步朝向FED所謂「今年內不會降息」的觀點靠攏。
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外匯部分，
過去一周表現最強的貨幣分別是澳幣(+1.55%)、加幣(+1.51%)和英鎊(+0.93%)。其中，澳幣上漲有很大一部分與中國5月份財新製造業PMI從49.5重新站回50榮枯線之上、來到50.9，創近11個月以來新高有關。不過，需要留意到中國方方的5月份製造業PMI是48.8、連續兩個月低於50之下。市場解讀認為，中國官方的調查樣本更多是大型國企，而財新的樣本則是沿海中小企業，兩邊的調查對象不同、結果各自表述。
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而上周表現強勁的加幣，從油價變化來看，過去一周油價從(5/26)每桶72.67美元下滑到71.87，因此要說是油價帶來的影響恐怕只能牽拖到市場擔心OPEC+真的宣布減產會讓原油期貨空單被軋空，油價上漲也會進一步推動做空加幣的空單回補所導致。這部分資訊同樣可以參考我在FB粉專提供的圖片資訊。
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而關於未來一周的重要經濟數據，請參考逐字稿【附錄】內容，有在操作商品貨幣的投資人特別需要留意周二(6/6)的澳洲央行利率會議，以及周三(6/7)的加拿大央行利率會議。至於持有人民幣的朋友，周五(6/9)會公布的中國CPI和PPI數據需要多加留意，如果中國更進一步靠近通縮，不排除中國政府會卯起來搞寬鬆、人民幣可能會持續走弱，但是陸股有機會和日本一樣，基於相對便宜、同時貨幣貶值、再加上官方搞寬鬆的三重利多因素，使得股市有所表現。
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以上是今天所有內容，我們下次見。
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【附錄】
周一(6/5)：中國財新服務業PMI、歐元區Sentix投資人信心、美國工廠訂單、美國ISM非製造業PMI
周二(6/6)：澳洲央行利率會議、歐元區零售銷售
周三(6/7)：澳洲Q1的GDP、加拿大央行利率會議
周四(6/8)：美國初/續領失業金
周五(6/9)：中國CPI/PPI
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以上是今天所有內容，我們下次見
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（以上內容均來自網路公開資訊，資料僅供參考而非投資依據）
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