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內容描述
【備註：以下內容漲跌幅均以相對應ETF、股票做計算】
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今天是5月7號星期天
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過去一周市場焦點主要圍繞在「利率」上面，而牽動利率的事情主要有三個，分別：[1]美國聯準會FOMC會議、[2]區域銀行安全性，以及[3]經濟前景。
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以時間順序來看，第一共和銀行(FRC)在上周一(5/1)傳出被接管並且由小摩收購，市場原本還期待連續第三家區域銀行倒閉，可能讓FED正式將利率政策做出轉向。但是在隨後的FOMC會議上，除了聲明稿拿掉了「預期一些額外的政策緊縮或許是合適的」這句話之外，除了維持既有的量化緊縮，在記者會上FED主席鮑威爾也直接否決對於利率政策轉向降息的可能性。
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而在維持高利率環境之下，相比於貨幣市場工具，投資人似乎缺乏把錢存在銀行的誘因。隨著銀行存款持續流出，銀行安全性疑慮恐怕會持續被有心人士提起。
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另外，經濟前景還能承受高利率環境多久？「景氣溫度計」──油價，在過去一周重挫7%($76.78→$71.34)，而經濟數據則顯示美國最新的4月份失業率來到疫情後新低水準、3.4%，同時平均時薪也呈現上升情況(月增率0.5%)，似乎「軟著陸」的可能性也正在提高。美國經濟究竟是衰退還是軟著陸，恐怕還需要一段時間去做發酵。
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而在釐清這些問題之前，恐怕得先搞定「美國債務上限」這項議題。美國財政部長葉倫表示，隨著美國財政部現金用完，最快可能在6月1日發生美國債務違約的情形。相比前面提到的區域銀行存款和經濟衰退或是軟著陸，6/1就可能引爆美債市場的債務上限議題，應該會是近期牽動利率走勢的重要事件之一。後續關注美國兩院和美國總統拜登的發言。
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回歸到美股指數表現上，
過去一周，四大指數漲跌互見，費半指數(+0.64%)、那斯達克指數(+0.10%)上漲，標普(-0.79%)和道瓊(-1.26%)下跌。細部來看，費半指數主要受到輝達/NVDA(+3.36%)、微芯/MCHP(+3.00%)、應材/AMAT(+2.68%)和艾司摩爾/ASML(2.11%)的帶動。那斯達克指數則是受到特斯拉/TSLA(+3.50%)和蘋果/AAPL(+2.29%)一周上漲超過2%所帶來的支撐效果。
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而在類股部分，過去一周標普11大類股只有三個上漲，分別是科技(+0.27%)、公用事業(+0.07%)和健康照護(+0.04%)。跌幅超過1%的則有四個，分別是能源(-5.76%)、通訊服務(-2.62%)、金融(-2.53%)和原物料(-1.10%)。
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市場情緒面部分，CNN的恐懼貪婪指標持續在貪婪(Greed)和中性(Neutral)之間震盪，一周之內、五天有兩天(5/2、5/4)拉回到中性(Neutral)狀態，主要受到市場對於區域銀行爆雷的擔憂以及FED會後談話偏鷹派，使得股市投資人預期轉向的情緒落空所導致。但是在上周五(5/5)股市反彈之下，情緒面又重新回到了貪婪(Greed)狀態。
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利率部分，10年期美國公債利率從前一周(4/28)的3.43%來到目前(5/5)的3.44%、基本持平；周間一度下探到3.33%、修正幅度達到10個基點。而2年期美國公債利率則是從前一周(4/28)的4%來到目前(5/5)的3.92%，下跌8個基點，收在一周的低點位置，反映債市在確認了FED聲明稿偏鴿派之後，義無反顧的開始往暫停升息的方向前進、推高短天期美債價格。而由於短天期公債利率下跌幅度較大，短天期公債ETF過去一周表現相對抗跌。
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信用利差部分，美國非投資等級債券的信用利差從前一周(4/28)的4.5%上升到(5/4)4.95%；美國投資等級債券的信用利差則是從(4/28)1.72%上升到(5/4)1.85%。信用利差擴大代表投資人在過去一周對於景氣前景的觀點相對是往負面做移動，也就是說，債市可能更傾向於研判「FED暗示暫停升息的原因可能來自景氣惡化」而景氣惡化最直接影響的就會是企業獲利以及企業違約的可能性，這部分從最近公布財報的科技股都可以看見營收相對去年同期明顯下滑的情況。
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在債券型ETF的表現上，過去一周：
美國投資等級債券ETF(LQD)下跌1.26%
美國非投資等級債ETF(HYG)下跌0.80%
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至於目前市場對於FED未來的升息預期，CME的FedWatch工具顯示，預估6月份升息一碼的機率為8.5%，隨後在7月暫停升息(機率58.6%)，9月份降息(一碼機率51.4%、兩碼機率24.7%)。
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外匯部分，過去一周澳幣ETF(+1.97%)、日圓ETF(+1.11%)是主要上漲貨幣。表現最差的則是美元指數ETF(-0.32%)。澳幣主要受到上周二(5/2)澳洲央行在利率會議上意外升息，改變市場原先預期澳洲升息循環應該已經結束的觀點。同時，美國聯準會則給出暫停升息的暗示，美日利差在美債利率下跌的背景下有所收斂，搭配市場對於區域銀行安全性也讓避險情緒出現上升，日圓因此有所受惠。
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而關於未來一周的重要經濟數據，請參考逐字稿【附錄】內容，比較需要留意的會是周四(5/11)的英國央行利率會議和美國PPI會公布。
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以上是今天所有內容，我們下次見。
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【附錄】
周一(5/8)：歐元區Sentix投資人信心
周三(5/10)：美國4月份CPI終值
周四(5/11)：中國4月份CPI和PPI年增率、英國央行利率會議、美國初/續領失業金人數、美國4月份PPI
周五(5/12)：英國3月份GDP月增率、美國5月份密大消費者信心
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五月份即將公布財報的企業，
5/8(一)：波克夏/BRK
5/9(二)：美商藝電/EA、福斯影視/FOX、UA
5/10(三)：迪士尼/DIS
5/17(三)：思科/CSCO、目標百貨/TGT
5/18(四)：沃爾瑪/WMT、應材/AMAT
5/24(三)：輝達/NVDA
5/30(二)：銷售力公司/CRM
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以上是今天所有內容，我們下次見
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