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今天是4月1日星期六
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快速看一下昨天美股四大指數、VIX指數、美債利率，以及美元指數的變化：
標普500指數上漲1.44%
道瓊工業指數上漲1.26%
那斯達克指數上漲1.74%
費城半導體指數上漲0.70%
恐慌指數VIX下跌1.68%、收在18.7%
美國10年期公債殖利率下降7.40個基點、來到3.477%
美國2年期公債殖利率下降5.70個基點、來到4.042%
美元指數上漲0.40%、來到102.579
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美股部分，
昨天公布的美國2月份個人消費支出(PCE)年增率5%，不僅低於前一期水準(5.4%)，同時也比市場預期(5.1%)更低。同樣的，扣除食品以及能源項目之後的核心PCE年增率(4.6%)也比前一期(4.7%)、比市場預估(4.7%)都來得低。不僅如此，從月增率(0.2%)角度來看也比市場預期(0.3%)來得少。消息公布之後，市場對於通膨預期出現降溫，長短天期美債利率都下跌超過5個基點，使得美股在評價面上持續獲得改善，標普、道瓊和那斯達克指數漲幅都超過1%。
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而在類股表現上，標普11大類股連續第二天全數上漲。其中，漲幅優於標普500指數的共有五個，分別是非必需消費(+2.67%)、房地產(+2.19%)、通訊服務(+1.92%)、原物料(+1.63%)以及科技(1.43%)類股。而在尖牙股(MMAANGT)表現上，特斯拉飆漲6.24%，谷歌則是從前天的跌勢中反彈、漲幅2.81%。消息面上，傳出有分析師預估特斯拉Q1交車數可能達到歷史新高的42.11萬輛，超越去年底Q4的40.53萬輛。
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債券市場部分，
PCE數據顯示通膨有所降溫，不過，聯準會官員迅速出面向市場潑了一盆冷水。波士頓分行行長柯林斯(Susan Collins)在數據公布後表示，雖然PCE數據下滑是好消息，但聯準會還有很多工作要做，暗示著升息或許尚未結束。另一位聯準會官員、紐約分行行長威廉斯(John Williams)也表示，高通膨是聯準會現在面臨的最主要問題，5%的通膨就是太高了！必需要降下來。而發言相對柔和的恐怕只剩下美國總統拜登，他在數據公布後透過白宮發表聲明指出〝在對抗通膨上正取得進展，不過仍尚未結束。〞
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同時，拜登指出美國經濟現在最不需要的就是混亂違約的魯莽威脅(reckless threat of a chaotic default)，並表示必須消除這些威脅。一整段政治用語恐怕也不容易用逐字逐句方式去解讀，不過，從最近拜登要求全額保障存款安全的動作來看，我認為比較白話文的說法或許是「任何可能妨害到民眾對國內經濟信任和信心的可能性，現在都應該即刻解決」。
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回到市場反應部分，PCE數據公布之後並沒有讓市場對於5月份FED升息一碼的機率造成太大影響、仍然是在47%附近(47.1%→47.7%)。甚至預估今年內降息的時間點來看，還從前一天的7月延後到了11月份。
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所以問題來了，昨天10年期美債利率下跌7.4個基點到底是在跌什麼？答案(可能是)在通膨預期這一塊。
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昨天美國10年期公債的名目利率下跌7.4個基點，但是實質利率下跌了5個基點，這代表通膨預期下降了2.4個基點(-7.4=-5+通膨預期變化, 通膨預期變化=-2.4)。同理，昨天美國2年期公債的名目利率下跌5.7個基點，而實質利率預估下跌5到6個基點，隱含通膨預期基本上不變(-5.7=-5/-6+通膨預期變化)。
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所以，稍微細緻一點去看數據才比較能夠找到理由解釋為什麼昨天美債名目利率下跌，但是FedWatch升息預期還是基本不變，原因就出在市場對於短期通膨的預估並沒有下跌，所以就「FED升息對抗通膨」這條路線來看，故事確實如FED官員所說──〝還有很多工作要做。〞
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在美國債券型ETF的價格變化上，
美國20年期公債ETF(TLT)上漲1.50%
美國7-10年期公債ETF(IEF)上漲0.55%
美國1-3年期公債ETF(SHY)上漲0.12%
美國投資等級債券ETF(LQD)上漲0.90%
美國非投資等級債ETF(HYG)上漲1.08%
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外匯市場部分，
歐元區昨天公布3月份CPI，年增率從8.5%下降到6.9%，並且低於市場預期的7.1%。核心CPI則是(從5.6%)上升到5.7%創歷史新高但符合市場預期。數據公布後，法國央行認為歐洲央行(ECB)需要進一步升息對抗通膨。
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而後美國公布了2月份PCE數據，美元指數並沒有跟隨債券利率下跌、反而收盤還上漲了0.4%。所以，如果要就昨天市場狀態去解讀，那麼美元指數透露出市場確實認為短線上FED還會繼續升息，因為整體市場對於「短期通膨降溫」的觀點並沒有那麼強烈。這部分純粹是個人觀點，大家也可以有自己的解讀、歡迎上IG分享你的觀點。
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在匯率型ETF的價格變化上，
美元指數ETF(UUP)上漲0.36%
歐元ETF(FXE)下跌0.56%
英鎊ETF(FXB)下跌0.42%
日圓ETF(FXY)下跌0.14%
瑞郎ETF(FXF)下跌0.08%
澳幣ETF(FXA)下跌0.36%
加幣ETF(FXC)上漲0.18%
另外，黃金ETF(GLD)下跌0.52%
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未來一周市場重要數據包含：
下周一(4/3)：中國3月份財新製造業PMI、美國3月份ISM製造業PMI
下周二(4/4)：澳洲央行利率會議、美國2月份JOLTs職位空缺
下周三(4/5)：紐西蘭央行利率會議、美國3月份ADP就業人數變動、美國3月份ISM非製造業PMI
下周四(4/6)：中國3月份財新服務業PMI、加拿大3月份失業率、美國初領/續領失業金人數
下周五(4/7)：美國3月份非農就業人數變動、美國3月份失業率
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以上是今天所有內容，我們下次見